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电弧炉产能释放延后 修复基差螺纹跌势未变

来源:国投安信期货  编辑:文商期货配资网  发布于:2017-06-14 08:47  浏览量:
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  上周黑色系期货先抑后扬,其中螺纹10跌0.3%,热卷10涨0.94%,焦炭09涨1.87%,焦煤09涨1.17%,铁矿09跌1.4%。

  上周排除了节假日因素,螺纹钢的需求仍有继续放缓迹象,另一方面热卷的低价刚需倒是有所释放,因此螺纹与热卷的需求差异出现转机。总的来说,南方工地开工季节性下滑对螺纹钢整体需求还是存在冲击的;再考虑到板材与建筑钢材利润都高企,高炉开工近月不会出现明显下滑,因此螺纹供应缓增需求回落的价格下降态势未变。近期由于电弧炉产量投放速度不及预期、以及盘面贴水过大,才导致螺纹期货出现反弹行情。钢厂对于原材料仍无补库诉求,仍按需采购,原材料中焦炭开工有所回升、供应稍有增加,但炼焦煤库存压力显著大于焦炭,因此焦煤、焦炭现货价格都将弱势运行,盘面修复贴水。

  终端需求方面,上周数据排除假日因素后仍有明显回落。上周螺纹全国均价降93元至3739元/吨,热卷涨5元至3316元/吨。上周钢材社会库存环比降0.93%至1004.20万吨,螺纹钢降1.84%,热卷降0.77%,螺纹库存去化速度减缓、热卷稍有加速迹象。同时上建筑钢材厂商的厂内库存继续累增,结合来看螺纹钢需求的季节性走弱是比较确定的。

  钢铁供给方面,板材利润也有明显恢复,高炉开工高位继续上行。上周唐山高炉开工+0.61%至79.27%,河北+0.63%至78.73%,全国+0.69%至76.93%。当前螺纹吨钢毛利1125元/吨,毛利率31.7%;热卷735元/吨,毛利率22.5%。总体来看,板材与螺纹利润齐飞导致高炉开工高位继续回升,但由于原定6月陆续投产的电弧炉产能释放不及预期(有政策避险及石墨电极紧张等因素),导致市场对于1710合约所对应的螺纹产量增量存疑,但高利润下产量增量的释放只是时间问题。

  焦炭方面,供应与需求都小幅提升。上周华东焦化厂开工自73.3%升至74%,华北焦化厂开工自67.4%升至68.3%,独立焦化开工有所提升。焦化厂毛利小幅反弹至30-134元/吨,主要受益于焦煤成本的下降。而钢厂的焦炭库存可用天数从10.3降至9.8天,库存仍较充裕。焦炭现货价格还是维持弱势,期货行情反弹以修复贴水为主。

  焦煤方面,国内部分炼焦煤配煤完成了50-100元的降幅,几乎与进口焦煤同步下行。目前钢厂的炼焦煤库存可用天数小增至14.5天,补库意愿低迷,焦化企业开工上升后炼焦煤库存稍有下降,但国内煤矿及港口的焦煤库存不断累增,因此炼焦煤价格目前仍看不到扭转拐点,预计仍维持弱势。

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