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郑棉现实压力来自仓单

来源:中国证券报  编辑:文商期货配资网  发布于:2017-05-05 08:13  浏览量:
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  近期国内外棉花价格震荡运行,多空影响基本达到平衡。利多因素可能出现在天气和中国储备棉投放方面,而仓单是郑棉现实的压力,需要CF1705及之后的合约陆续释放压力。

  从静态角度分析,2016/17年度国内棉花产量约500万吨,进口量约100万吨,消费量约780万吨,缺口约180万吨,需要储备棉弥补缺口。考虑到2016年9月储备棉延长投放一个月,2016/17年度棉花供需缺口可能小于180万吨。

  2016年11月国家发改委发布公告:2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始,截止时间暂定为8月底,每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。从储备棉投放情况看,3-4月储备棉累计成交87万吨,日均成交量2.25万吨。3-8月,按照120个工作日匡算,如果储备棉日度挂牌量保持在3万吨的水平,日均成交量保持在2万吨以上的水平,则储备棉累计成交量将达到250-260万吨左右的水平。

  郑棉方面,注册仓单量持续增加,创历史新高,对盘面形成较大压力。从CF1705合约持仓情况看,截至5月3日,单边持仓27321手,折合棉花仓单约3415张。截至5月3日,郑棉注册仓单4767张,有效预报2311张,考虑到不断有仓单有效预报转为注册仓单,郑棉仓单压力将在CF1705合约及之后的合约中陆续释放。

  下游方面,国内外棉纱价格倒挂,国内纺织企业利润情况较好,对棉花价格底部支撑明显。新年度棉花播种工作已经有序展开,相关机构调研数据显示,棉花播种时间较往年偏晚。

  从国内情况看,最大的不确定因素在天气和储备棉投放执行方面。如果出现不利天气,或者储备棉投放在执行环节出现不利于棉花出库的情况发生,则将出现新的上行动力打破现有的多空平衡状况。

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