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高库存中铁矿石价格为何还能一涨再涨

来源:同花顺财经 作者:上海证券报 发表于:2017-03-16 09:23 点击:
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  3月15日的商品期货市场,铁矿石领衔的黑色系商品再次成为市场明星。截至收盘,铁矿石期货主力合约1705上涨5.46%至724.50元/吨,盘中最高价为730.50元/吨,触及两周高点。成交量增加44万手至185万手,持仓增加3.7万手。螺纹钢和热卷主力合约则分别上涨1.56%和1.61%。

  根据文华财经统计,15日,商品期货市场共有16.9亿元资金重新流入黑链指数。其中,铁矿石再次成为资金拥趸,共有14.6亿元资金流入,总沉淀资金达到124.7亿元。而当日商品期货市场总沉淀资金为1110.5亿元,比前一交易日增加17.5亿元。

  进入2017年,铁矿石延续了去年的上涨态势。铁矿石期货1705合约1月涨幅高达20.44%,2月和3月则分别上涨4.62%和4.92%,今年以来累计涨幅已达到32.21%。

  现货市场,铁矿石价格也屡创新高,2月21日,普氏62%铁矿石指数以95.05美元/吨的价格创下2014年下半年以来的最高水平。来自生意社的最新监测显示,截至3月15日,澳洲62%PB粉港口车板均价为684.44元/湿吨,结束了13连跌态势。

  在价格上行之际,铁矿石市场却面临高库存压顶的现实。 2016年8月份以来,全国主要港口铁矿石库存量一直保持在1亿吨以上的高位。据生意社监测,截至3月10日,全国主要港口铁矿石库存结束十连升行情,降至13129万吨,但是库存水平依旧很高,并创下2017年以来的次新高;而钢厂对矿石的平均总库存和天数分别在31.26万吨和28天,环比分别上升10.65%和3.70%。

  在供大于求的基本面下,是什么催生了铁矿石上涨?

  在生意社钢铁分社何杭生看来,近日铁矿石价格止跌反弹,受到政策和市场多重因素驱动。

  他认为,在当前市场环境下,钢铁去产能正如火如荼进行。理论上说,钢铁去产能是减少矿石需求,会抑制铁矿石价格上涨,但作为钢铁产业链的原料端,当吨钢利润在持续升高的时,钢厂生产积极性增加,铁矿石需求也将顺势上涨;而当钢厂利润收缩时,钢厂对成本的压制也将随之出现,铁矿石价格进而下滑。因此,产业链联动性在去产能和高利润背景下,显得尤为突出。“在这个逻辑下,矿石价格长期还是看涨。” 何杭生说。

  生意社智库专家风清杨也表示,根据河北、山西钢厂的原料库存情况来看,冬储资源消耗殆尽后市场面临一波补库高峰。在高额利润下,钢厂复产动力足,市场新一波采购、补库小高潮可以期待。

  此外,国内铁矿石市场的结构性紧缺,也造成了铁矿石出现总库存与价格同时上涨的现象。这种结构性紧缺表现为:中、低品位矿石存量占比过大,高品位矿石有效供给不足。

  记者还发现,铁矿石期货市场远月贴水(期货价格低于现货价格)明显,这是铁矿石价格运行中的另一大特点。期货分析师们普遍认为,远月多头延续增仓拉涨修复贴水,也带动了昨日铁矿石价格上行。不过目前铁矿石市场资金分歧较大,建议投资者注意防范风险,切勿盲目追涨。

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