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棉花需求增长后市逐级向上

来源:同花顺财经 作者:投资快报 发表于:2017-03-02 08:44 点击:
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  一、行情回顾

  上周,随着印度棉价坚挺以及美农周度出口数据偏好的影响下,叠加美元走强的影响,美棉呈现小幅震荡偏强。国内方面,在抛储临近、现货坚挺以及美元走强的共同影响下,国内价格亦出现反弹。截止周五收盘,郑棉1705合约涨385元/吨,跌幅2.48%。

  二、国际棉花市场分析

  1、美国棉市销售增长。据USDA最新预期,2017/18年度美棉种植面积为1150万亩,同比增14%,高于NCC(美国国家棉花总会)此前增长9.4%的预期。另外总产预期为370万吨,同比增加0.2%。消费74万吨,同比增加8%。出口287万吨,同比增4%,为近7年来最高水平。期末库存113万吨,同比增加8%。全球消费量将连续第三年超过产量,全球期末库存预期减少131万吨。

  2、全球市场棉花出口数据亮眼。本棉花年度以来,国际市场被的美棉出口数据震惊了。根据美国农业部的统计,截至2月9日,2016/17年度美国棉花签约销售量累计达到241.3万吨,同比增加90.5万吨,增长60%,完成USDA预测的86%,高于上年同期的75%。待装运数量为107.5万吨。美国棉花装运量累计达到133.7万吨,同比增加55.2万吨,完成USDA预测的47%,高于上年同期的39%。要完成USDA的出口预测,今后美棉周平均装运量和签约量仅需分别达到4.3万吨和1.6万吨。

  3、基金看多后市,持仓增加。从CFTC基金持仓数据上来看,进入新年后,投机净多单继续增加,并且不断创造新高,近期则小幅回落。参考原糖在2015-16年基金持仓和价格的关系,我们可以观察新的一年中投机资金的变化对美棉价格的影响。

  三、国内棉市分析

  1、总体供应略有下降。根据中国棉花信息网12月最新调查显示,2016年全国棉花种植面积预计为3937万亩。16/17年度国内棉花产量预计在475万吨左右。2016/17作物季棉花播种面积3376.1千公顷(5064.2万亩),比2015年减少420.5千公顷(630.8万亩),下降11.1%;全国棉花单位面积产量1582.5公斤/公顷(105.5公斤/亩),比2015年增加106.5公斤/公顷(7.1公斤/亩),提高7.2%;全国棉花总产量534.3万吨,比2015年减产26万吨,下降4.6%。库存方面,1月,新棉加工、检验进度明显减缓,受春节因素影响,月下旬基本暂停。棉花企业因担心储备棉投放而加大销售力度;纺织企业采购依然谨慎,多数按照惯例适当增加了原料库存。棉花现货市场整体运行平稳,月末商业库存量较上月数据有所下降。

  2、进口方面变化不大。本年度棉花进口一直处于萎缩状态,最新1月份的数据则有所减少。2017年1月我国进口棉花11.5万吨,环比减少20%,较去年同期增20%。2016/17年度以来中国累计进口棉花41.5万吨,同比减少10%。国内棉花库存高企,去库存道路曲折漫长,在这样的大背景下,预计2016/17年度,对于进口棉花政策上不会放松,仍以89.4万吨的1%关税配额为主,预计进口量不会超过100万吨。

  3、抛储预期,国内供需相对疲弱。今年的抛储将于3月6日开始,供应相比比较宽松,所以市场均持有比较弱的预期。由于今年贸易商手中有大量棉花货物,所以拍储的积极性下降,基于资金压力(已有的大量棉花占用资金)和仓位压力(已经有了大量棉花,不敢再买大量棉花)。纺织企业而言,虽然他们今年相比比较乐观,同时库存也不算特别大,但由于今年储备棉供应比较充分,所以抛储的抢购积极性比去年要下降。储备棉开始抛售后,每月以国内需求65万吨计算,基本上国储就可以满足,还有进口棉和新棉,所以压力很明显。从国内的期货走势来看,市场也比较认可抛储的压力。

  4、受春节影响,下游消费短期回落。在今年下游棉纺行业出现疲软,2017年1月,中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为44.2%,较上月下降6.9个百分点。1月下旬起,多数纺织企业开始放假春节,从1月纺织企业接单及销售情况看,今年春节纺企经营状况较往年好,也有极少数纺厂存在不放假的现象,加班加点赶订单。多数纺企放假时长在一至两周,受春节放假影响,棉纺PMI指数大幅度下滑。

  四、总结

  综上所述,目前国内市场方面,受抛储预期影响,供需情况比较宽松,对市场产生压制。但由于国际市场需求旺盛,供需紧张,价格上行,导致抛储基准价水涨船高。市场心态较好,同时抛储初期,下游纺织企业有采购需求,预计3月份郑棉1705合约有望挑战前期17000的高位。

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