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商品市场再现重挫5月行情难言乐观

来源:证券时报  编辑:文商期货配资网  发布于:2017-05-05 08:15  浏览量:
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  5月4日,国内期货市场大范围飘绿,黑色、有色、化工全面重挫,铁矿石、橡胶、热卷、甲醇均报跌停,农产品相对坚挺。截至下午收盘,铁矿石跌7.97%,橡胶、热卷跌逾7%,螺纹、焦炭跌逾6%,焦煤、甲醇跌逾5%。

  黑色系周期见顶

  5月4日,铁矿石主力合约1709报485元/吨,较近3个月前685元/吨的最高值已跌去近30%。

  2016年10月至2017年2月间,铁矿石价格不断拉涨,致使港口库存高企,供给压力不断累计。数据统计,4月末,全国进口铁矿石港口库存量为1.33亿吨,同比上升33.22%,今年1至3月份,全国生铁累计增量为693万吨,而同期进口铁矿石增量为2950万吨,远超生铁增产需求,铁矿石市场仍是供大于求局面。

  由于钢铁企业生产经营形势趋于严峻,铁矿石后期价格回升空间有限。

  根据36家上市钢企发布的一季度数据显示,33家公司业绩同比大幅增长,3家出现亏损。钢铁板块上市公司一季度净利润总额超过110亿元,去年同期则为亏损近40亿元。今年一季度净利润总额已创下2009年以来一季度的最好成绩,而巅峰时期的2008年一季度净利总额为122.6亿元。

  尽管目前钢厂利润仍处高位,但5月国内钢价将承压。根据金联创对企业运行情况监测,进入今年二季度之后,钢材价格直线下滑,钢企盈利水平受到一定的影响。不考虑原材料库存的情况下,4月份螺纹钢平均生产成本不含税2701元/吨,环比减少40元/吨,减少1.46%。钢材价格经历了4月份的震荡走弱,毛利率出现下滑,4月平均毛利率在8.18%,环比3月份减少4.47个百点。中钢协最新发布的数据显示,截至4月中旬末,重点钢企钢材库存1456万吨,环比增1.91%。

  钢材市场热度减弱,加之多地供给侧改革的减码,让正处淡季的煤价也快速下滑。

  榆林煤炭交易中心数据显示,上周开始,山西、内蒙古以及港口煤炭价格开始回落。近期鄂尔多斯地区拉煤车较少,部分煤矿粉煤价格再降10元/吨至15元/吨,高热值煤炭跌幅为15元/吨,4月累计降幅为40元/吨左右。港口方面,由于政策调控力度加强,市场需求正进入传统淡季,港口煤炭价格也持续下滑。目前港口动力煤5500、5000大卡分别报收于649元/吨、571元/吨,分别环比下降了3元/吨、18元/吨,因为不看好后市,港口部分贸易商清库存,甩货现象增加。

  据悉,山西煤炭行业已确定今年不再实施276工作日制度,陕西、内蒙古两大产煤省(区)大部分煤矿早已执行330个工作日制度。同时,山西省还拟新增加7000万吨先进产能,以扩大先进产能的保有量。尽管今年发改委明确煤炭行业要去1.5亿吨产能,但截至目前,全国已审核确认产能置换方案的煤矿产能已达到4.4亿吨,煤炭市场供应紧张局面已得到明显改善,煤价再次上涨缺乏支撑。

  5月期市不容乐观

  生意社数据显示,截至4月30日,大宗商品价格指数(BPI)为836点,较去年同期上涨17%,较2016年02月03日最低点660点上涨了26.67%。4月末的836点较月初的853点下跌17点,跌幅2%,较年初的863点下跌27点,跌幅3.1%。当前BPI点位处于近5个月最低点。据分析,3、4月份市场连续两个月的下跌已经构成了自2016年以来持续时间最长、跌幅最大的一波行情,BPI两个月累计跌幅达58点。结合2016年下半年至今的市场来看,此前的大宗商品牛市行情已暂告段落,市场进入“中场休息”。

  海通期货分析师高上也认为,全球避险情绪消退,国内经济拐点或现。5月中上旬市场将重新开始炒作美国6月加息问题,时间窗口有利于黄金与美债下跌。国内需求、生产转差,经济明显放缓,库存周期步入尾声。制造业景气度转弱,繁荣周期或见顶。经济企稳且略有放缓,商品补库存已接近尾声,下游需求相对较弱。在金融政策趋严的大背景下,对整个市场的投资环境包括商品方面的流动性均形成一定的制约。

  他认为,5月黑色价格主要支撑点在需求,需求端回落是压制钢价上行的重要利空因素。预计后期钢价仍处于60日均线下方,短期内难以反转,直至市场库存消化之后,随着下半年旺季需求来临,以及基建投资实施落地,可能出现转机。

  同时,煤炭库存压力不减,供需矛盾加剧。焦化厂生产利润仍较为可观,生产积极性高,加之天气情况好转,地方政府环保限产力度逐渐放松,焦化厂开工率将维持高位运行,因此,5月焦炭供给或将继续增加,焦炭价格将承压运行。

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