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郑棉疲态短期难改

来源:中国证券报  编辑:文商期货配资网  发布于:2017-05-09 08:41  浏览量:
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  继上周五大跌之后,昨日郑棉再遭重挫,主力1709合约盘终跌幅逾3%。业内人士表示,郑棉期货仓单压力大,叠加全球棉花市场整体供应较为宽松,令期价承压下挫。短期来看,在下游未有明显改善的情况下,郑棉期价仍会维持偏弱态势。

  郑棉期价遭遇重挫

  昨日,郑棉期价延续重挫走势,主力1709合约开盘不久即下跌逾2%,盘中最低下摸15450元/吨,至三周多低位,最终收报15500元/吨,跌495元或3.09%。

  “郑棉期货仓单压力巨大对价格构成一定压力。”中信期货棉花分析师王燕表示,此前郑棉期价在16000元/吨上方期间,仓单注册量出现直线上升,这是郑棉期价最现实的压力,也是亟需解决的问题。虽然仓单流出有助于价格上行,但在流出之前,需低价吸引买方接盘。

  实际上,自3月6日国储开始抛售,市场进入国储主导的阶段。

  方正中期期货农产品组研究员王玉红表示,根据2016/2017年度我国棉花整体产需情况(缺口224万吨)、国储抛售投放预期按之前公告3-8月期间应该不低于360万吨,基本能够覆盖缺口,供需相对宽松,市场整体受到制约。另外,在国内抛储背景下,国内棉价偏低,从内外价差看外棉进口优势不再,对国内压力不大,且目前阶段国内抛储成交量价相对稳定,说明市场整体维持平衡状态,而美棉出口仍存些许上调空间,旧作库存预期偏紧,可能在新棉上市前仍相对抗跌,内弱外强一定阶段可能仍延续。但主产国新作物种植面积恢复令长期市场仍感压力,这种情势之下美棉基金净多增持的动能整体并不足,充其量也就是高位挣扎或者叫作拉高出货,外棉出口优势不再后续暂难有大作为,除非国内抛储确实有质量结构问题,但从现在成交来看尚未有很明显的迹象。

  另有业内人士表示,全球棉花市场整体供应较为宽松,亦对市场构成一定压力。此外,全球播种面积增加带来的增产预期也进一步打压了价格。

  基本面有所走弱

  基本面上,受下游纺织需求不佳影响,近期棉花市场基本面有所走弱。华泰期货软商品研究员徐盛表示,PTA价格下跌使得作为棉纱替代品的涤纶价格不停走弱,而国内棉纱价格在近期也停止了上涨步伐,并开始转入下跌。因而,近期棉花市场基本面有所走弱。此外,外盘方面,近期印度棉花和棉纱价格出现回落,也对国内市场偏利空。

  王燕表示,目前棉花市场供应充裕,储备棉成交活跃。棉花工业库存和商业库存均高于上年同期水平。预计在仓单有效流出前,棉花价格难有趋势性行情,近期仍将承受下行压力。

  对于后市,徐盛表示,在宏观紧缩、下游未有明显改善的情况下,短期郑棉期价仍会维持偏弱态势。长期来看,随着农业供给侧改革棉花的去库存以及宏观重新回暖的背景下,棉价仍有望走强。

  王玉红表示,外棉动能已不足,国内棉花阶段供需平衡,市场即便在外棉带动下有冲前高举动,但预计整体仍难摆脱区间格局。中期来看,郑棉整体或维持在14500-16500元/吨区间震荡。

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