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橡胶波动率将缩小

来源:中国证券报  编辑:文商期货配资网  发布于:2017-05-09 08:31  浏览量:
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  自2016年9月开始,橡胶开始了一波上涨行情。沪胶主力从12000元/吨附近起步,掀开了波澜壮阔的一页。直到2017年2月中旬,沪胶主力达到顶点,创下了22000元/吨以上的高点。但自此之后,沪胶飞流直下,到4月下旬,重归14000元/吨附近。短短7个月时间,沪胶快速完成了牛熊转变。橡胶下方支撑,可能要等到上游出现抵触,割胶积极性开始显著下降,产量收缩,从而恢复平衡。如此反复,橡胶价格波动将缩小,最终会趋向于一个平衡点。

  旧仓单包袱卸下

  沪胶牛市上涨的驱动力来自于多方面。进入2016年9月以后,由于1609合约面临交割,庞大的旧仓单将在此刻准备离开期货市场,对于沪胶来说,无疑是放下了一个巨大的包袱。沪胶起涨点发生在此处也是恰到好处。而限载限超政策的执行,无疑使得市场看到了重卡消费蓬勃发展的预期。重卡消费的好转,在后来几个月的销量数据上得到了完美印证。橡胶价格借此再接再厉,不断上扬。到2016年11月底,其已经逼近20000元/吨。

  轮胎价格在橡胶原料上涨的推动下,也开始了向上调整的过程。而轮胎价格的上涨,又刺激了经销商的忧虑之情,中下游轮胎经销商开始在节前纷纷抢购,导致轮胎厂库存不断下降。轮胎厂的火爆销售又进一步深化了橡胶消费强劲的景象,并巩固了胶价涨势。

  到了2016年12月,需求旺盛的现象还未退去,橡胶产区泰国南部又迎来了洪水。12月初的洪水持续了10天左右,而到了年底,泰国洪水持续良久,造成产胶区长时间不能割胶,而这段时间还是泰国的产胶高峰期。胶价在第二波洪水发生一周以后幡然醒悟,迎头上涨。最终胶价一口气在2月中旬登顶。

  泰国储存橡胶拍卖

  2016年12月28日,泰国政府开始第一次公开拍卖,但这一次流拍,没有卖出任何货物,因此对价格没有造成负面影响。到了2017年1月17日,公开拍卖给蓬勃向上的橡胶价格浇上了一盆冷水。胶价掉头向下。2017年2月14日,泰国再次拍卖,这一次彻底终结了橡胶高点。橡胶就此下跌一去不返。2017年3月21-22日的橡胶拍卖更是把橡胶再一次推向了深渊。

  橡胶前番上涨,是多方面因素作用的结果。但特别需要注意的是:需求火爆的局面在轮胎厂层面当然是真实的,但市场却忽略掉了库存向中下游经销商的转移。正是这部分库存的存在,使得过年以后中下游在价格高企的情况下,开始出现抵触情绪。需求开始转瞬变差。橡胶下方支撑,可能要等到上游出现抵触,割胶积极性开始显著下降,产量收缩,从而恢复平衡。如此反复,橡胶价格波动将缩小,最终会趋向于一个平衡点。

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