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国债期货窄幅震荡延续

来源:中国证券报 作者:王姣 发表于:2017-03-08 08:40 点击:
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  周二(3月7日),国债期现市场均波动不大,银行间现券收益率小幅下行,5年、10年期国债期货主力合约则分别收涨0.1%、0.18%。分析人士指出,央行等量续作MLF维护了资金面的平稳,同时助稳债券市场情绪,短期流动性暂无太大压力,有利于债市短期企稳,不过目前市场对于中长期利率走势的预期依旧不乐观,2月经济数据很可能进一步验证经济回暖态势,加之美联储3月加息预期升温、国内监管政策趋严等,均不利于债市表现,国债期货未来或维持弱势震荡。

  债市波动不大

  周二,央行在公开市场继续净回笼资金100亿元,受持续净回笼的影响,银行间市场资金面延续紧平衡态势,不过随着央行等量续作1940亿MLF,市场对流动性的谨慎心态有所缓解。

  昨日一级市场招投标表现尚可,国开行上午招标的1年期新发债和5年、10年期固息增发债,中标利率分别为3.20%、4.0239%和4.1221%,均低于此前预测均值3.24%、4.00%和4.14%;1年、10年投标倍数均超过3倍,显示市场需求有所回暖。

  二级市场方面,昨日银行间现券收益率多数小幅下行,10年期国债活跃券170004收益率下行0.5bp报3.3550%,10年期国开活跃券160213收益率则上行0.31bp报4.1650%。

  期货市场方面,昨日国债期货低开后宽幅震荡,午后明显拉升,多数合约收红。截至收盘,10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.18%报收95.155元,持仓量减少600手,成交量为4.43万手;5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.10%报收98.490元,持仓量减少637手,成交量为6545手。

  后续利空仍多

  市场人士指出,在短期流动性暂无太大压力的情况下,MLF等量续做并未引起波澜,市场目前或将继续等待经济数据的落地以及监管政策的明朗,但整体而言当前环境对债市仍偏利空,预计期债将维持偏弱震荡态势。

  华创证券在最新研报中表示,今年通货膨胀预期已然全面升温,去杠杆和海外压力也可能使货币政策更加偏紧;财政政策更加积极,相应的基建投资缺口也意味着未来利率债的供给压力;此外,金融监管政策将逐步落地。因此,短期债市依然面临调整压力,机会需再等待。

  广发期货进一步指出,当前市场配置力量尚可,不过考虑到地方债的发行,以及今年财政赤字的增加,债券供给压力的增加将不利期债市场。在当前经济短期企稳的背景下,虽然市场流动性和配置力量对国债期货形成一定的支撑,但是考虑到未来流动性的不确定性,债券供给压力的增加均不利国债期货,未来或维持弱势震荡的态势,操作上建议前期空单可继续持有。

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