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不利因素增多 期债料弱势震荡

来源:同花顺财经 作者:中国证券报 发表于:2017-03-03 09:01 点击:
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  2日,国债期货呈现弱势震荡,各合约均小幅收低,银行间现券收益率亦保持上行。市场人士指出,短期债券市场面临多种利空因素的影响,调整压力再度加大,刚性配置需求应可发挥一定的支持作用,料收益率向上也有顶,期债或维持弱势震荡格局。

  期债维持弱势

  继前一日出现大幅下跌后,3月2日,国债期货市场维持弱势,各合约全线收跌,但跌幅有所收窄。

  主力合约方面,昨日10年期国债期货T1706合约早盘反复上下震荡,午后跌幅扩大,尾盘又收回部分失地,收报95.115元,跌0.105元或0.11%,全天成交4.96万手,较上一日缩量逾两成;昨日5年期国债期货TF1706合约收报98.485元,跌0.075元或0.08%,成交8388手,较上一日缩量近一成。

  昨日银行间债券市场上,利率债收益率继续小幅走高。10年期国债活跃券160023日内成交在3.36%至3.38%,尾盘成交在3.38%,较前收盘价上行约2.5BP。10年期国开债活跃券集中成交于4.15%一线,上行约2BP。

  利空因素增多

  在经历春节后近两周的修复行情之后,上周债券现货市场上涨放缓,本周则进一步转向调整。市场人士指出,当前多种利空信息叠加,制约债券市场涨势,收益率再度面临上行压力。

  首先,2月底以来,货币市场波动再加大,随着季末时点临近,资金面面临的不确定性料增加。而近期央行公开市场逆回购持续保持地量,并连续实施净回笼,监管层态度似乎更趋强硬,市场对流动性收紧的担忧加重。其次,经济保持平稳运行,新近公布的2月份PMI数据显示制造业保持稳步向好态势,打消了市场对经济冲高回落的担忧。再者,最近几日市场对美联储3月份升息的预期迅速升温,而先前市场参与者普遍预期3月份升息概率不大,预期调整对国际金融市场造成了较大冲击,美元指数持续上涨,重新升破102关口,美元Libor及美债收益率等市场利率随之走高,国内债券市场面临的海外因素扰动再度加大。此外,监管收紧的趋势明朗,有关监管政策的消息不断刺激市场神经。最后,随着地方债发行启动,利率债供给低潮期将过去,供给压力会重新加大。

  市场人士表示,近期债市利空因素在增多,而实质利好仍难觅,行情转为弱势是顺理成章,不过,从近期债券招投标情况来看,刚性配置需求犹存,可对利率上行起到一定的约束,总的来看,债券利率底部抬升的趋势未变,但经过去年四季度猛烈调整后,后续向上的空间可能也将有限,投资策略上应坚持短久期、控制杠杆、防守反击为主,当前债券配置价值有所显现,但博资本利得仍有较大风险。期债方面,应控制仓位,波段操作。

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