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供应有望增加 甲醇价格重心将下移

来源:期货日报 作者:王涛 发表于:2012-10-10 10:12 点击:
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  近两周来,甲醇主力1301合约在2770—2830元/吨区间缩量整理。笔者认为,近期外围利好已逐步消化,在需求短期可能无大的改观的情况下,供应瓶颈逐步解决,后期成交重心出现向下修正的可能性较高。

  供应有望增加

  从10月至年底这段时间,国内预计将有200万吨甲醇新增产能投产,年底国内总产能将超过5000万吨。8月国内生产甲醇221.74万吨,6—8月产量同比增速均在25%以上,预计今年国内产量将达到2600万吨,相比之下产能盈余空间依然巨大。10月前,西北产区数套装置相继检修,内地局部货源供应偏紧,不过节后西北装置陆续重启,同时10月份国内天气有利交通运输,预计内地市场货源供应将恢复宽裕格局,上游供应面对市场支撑力度将有所减弱。

  需求短期仍难实质提升

  虽然“金九银十”历来为甲醇传统消费旺季,然而金九已过,下游需求却不尽如人意。其中,受秋收农忙影响,甲醛行业开工率提升缓慢,其下游板材7、8两月出口下降20%,后期不容乐观;二甲醚近期虽然受到液化气走高支撑,但目前企业在保本线上徘徊,加上厂家库存增大,后期面临减产可能。华东地区年底将有两套总产能120万吨的制烯烃项目投产,不过,新装置运行初期产量有限,短期内难以显著影响华东地区甲醇需求,近期市场缺乏持续成交,随着阶段性采购结束,销售压力将再次浮现。总体来看,前期上涨行情部分得益于业内对需求的乐观预期,近期下游表现出的需求乏力迹象,或将对市场心态产生消极影响。

  经济数据仍难乐观

  从近期发布的经济数据看,国内经济出现了企稳迹象。9月份中国制造业PMI回升0.6,至49.8,出现5月份以来首次回升;汇丰9月制造业PMI亦回升0.3,至47.9;制造业萎缩幅度有所放缓。从分项指标看,库存指标环比回落,企业去库存仍在持续,而需求、生产和采购指标环比均回升,前期稳增长政策效应开始逐步显现。不过,9月份出现的企稳苗头是否会令后期政策宽松空间收窄仍有待观察,同时,目前PMI仍低于50%的警戒线,制造业整体仍处于萎缩阶段。另外,从历史来看,今年9月份PMI环比上升幅度仅略好于2009及2011年同期,大幅低于过去七年9月PMI上升2个百分点的平均值。笔者认为,9月国内经济回升力度较弱,对市场难以构成有效支撑。

  综上所述,随着QE3利好逐步消化,外围利好似乎出尽,而国内PMI数据差强人意,加上原油走低,化工品种整体承压。短期甲醇下游需求无显著提升迹象,随着供应逐步回升,内地市场价格面临下调压力。从近期盘面情况看,ME1301运行至近期高位区间后缩量明显,且上沿2850元/吨一线压力显著,预计未来将出现一定程度调整,建议近期操作以短线空单为主。

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